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中壽(2823)經營範圍包括個人壽險、團體保險、意外險、健康險等業務。由於預期2017年美國10年期公債殖利率將維持在約2.5%,隱含海外債券殖利率上揚80個基點,今年可望創造不錯的額外利潤。由於中壽經常性收益成長強勁,主要是受惠於經常性收益率最高,且海外投資距離限額空間較大,資產成長亦優於同業,加上美元升值帶動今年外幣避險成本下滑,將有助中壽今年獲利成長。

雖然債券價值下滑將導致中壽淨值減少,但不致於影響價值預估。中壽經常性收益於2015年、2016年前9月分別年增14%及19%,高於同業平均的年增13%與12%。受惠於距離海外投資限額還有8%的空間,且2016年前9月資產成長達11%,強勁的經常性收益成長可望持續。

建議看多中壽股價表現的投資人,可利用權證槓桿操作,可優先選擇造市品質穩定的發行券商,再挑選價內外程度25%以內、距到期逾2個月、流動性佳之權證進行操作,可參考例如中壽元大66購01(052429)、中壽永豐68購01(056092)。

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下面附上一則新聞讓大家了解時事

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

週二 (21 日) 日本央行 (BOJ) 總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 前往國會聽證,黑田向國會表示,目前日本央行距離 2% 的通膨目標依然非常遙遠,日本央行跟隨美國聯準會 (Fed) 腳步進入升息循環的機會,非常微小。

黑田向國會指出,雖然目前全球債券殖利率皆出現顯著走升,但是這並不能成為驅使日本央行上調利率之理由,黑田進一步解釋,因為當前日本通膨成長率依然非常萎靡,市場並不能因為全球債券殖利率普遍走高,就預期日本央行可能跟隨升息。

日本通膨率年增率走勢圖 (近五年來表現)圖片來源:tradingeconomics日本央行目前的貨幣政策為 QQE 寬鬆政策每年購債 80 兆日元、政策利率為 -0.1% 之負值水平,並且對十年期日債殖利率執行「殖利率定錨」策略,運用 QQE 控制日債殖利率曲線,錨定十年期日債殖利率水平在 0.00% 一線附近,使得日債殖利率曲線進一步趨陡,以推升市場對於未來的通膨預期。

黑田向國會解釋,以目前日本經濟前景來看,日本央行繼續維持寬鬆的貨幣政策仍是相當必要,故日本央行目前尚無對日債十年期殖利率,上調「定錨目標」之計劃。

《彭博社》報導,由於日本央行將繼續維持十年期日債殖利率在 0% 一線,但是世界的另一端美國聯準會 (Fed) 卻預期在 2017 年加速升息 2 至 3 碼,在日、美利差預期進一步擴大的效應之下,日元匯價估計在 2017 年內將進一步走貶。

如下二張圖所示,過去日元兌美元匯價之所以出現大幅走貶,其中最主要的驅動因子,就是因為日本央行執行負利率政策,導致日債與美債之間的殖利率利差出現巨幅擴大,驅動市場資金拋售低利日元,追逐高利美元。

日美利差週線走勢圖 (近一年來表現) 美元兌日元週線走勢圖 (近一年以來表現)前國際貨幣基金組織 (IMF) 經濟學家 Stephen Jen 即對日元後市分析,雖然估計至 2018 年初,日元兌美元將升值至 1 美元兌 100 日元一線,但是在這之前,日元恐怕將先貶至 120 大關,意味著日元匯價將在 2017 年內,迎來巨大波動。

如置頂圖所示,Stephen Jen 認為,在日、美利差進一步擴大的刺激之下,日元兌美元在 2017 年第二季將貶至 1 美元兌 120 日元關卡,而在貶至 120 一線之後,日元將可望出現快速反彈,預期至 2018 年初,日元匯價將升至 1 美元兌 110 日元。

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